ECI 指数：截止2022 年6 月5 日，本周ECI 供给指数为50.03%，较上周回升0.22%；ECI 需求指数为48.64%，较上周回升0.10%。从分项来看，ECI 投资指数为48.66%，较上周回升0.21%；ECI 消费指数为48.36%，较上周回落0.02%；ECI 出口指数为49.07%，较上周回升0.01%。

　　供给端：根据统计局发布的最新数据，5 月份PMI 录得49.6%，略低于荣枯线，但较4 月的47.4%有较大幅度回升。最新一周的ECI 供给指数已经恢复至50.03%，预示着6 月份工业生产有望继续稳步回升至荣枯线以上。

　　需求端：从消费层面来看，后续汽车和家电等大宗消费仍是拉动消费回升的主力军，而投资层面政策不断加码，尤其是近期房地产市场被连续提及，有望在6 月实现真正的反弹。

　　ELI 指数：截止2022 年6 月5 日，本周ELI 指数为-1.77%，较上周回升0.03%。

　　从经济高频数据来看，地产销售和基建投资还未见到明显起色，预计5 月份经济数据只是较4 月份环比改善，恢复到疫情前水平的概率较低，因此实体经济流动性的改善还需要经济内生动能的复苏。

　　风险提示：疫情不确定性仍较高；供应链恢复不及预期；货币政策变动不及预期。

（文章来源：德邦证券）